Kaj je razmerje Sortino
Sortinovo razmerje je različica Sharpejevega razmerja . To razmerje razlikuje škodljivo volatilnost od skupne volatilnosti tako, da namesto standardnega odklona skupnega donosa portfelja uporabi standardni odklon negativnega donosa (odklon navzdol) sredstva. Sortinovo razmerje vzame donos sredstva ali portfelja , odšteje netvegano obrestno mero in nato ta znesek deli z odklonom navzdol sredstva . Razmerje je poimenovano po Franku A. Sortinu.
Za kaj je razmerje Sortino?
Sortinojevo razmerje je uporaben način za vlagatelje, analitike in upravljavce portfelja za oceno donosnosti naložbe za dano raven slabega tveganja . Ker to razmerje uporablja le odstopanje navzdol kot merilo tveganja, se izogne težavi uporabe skupnega tveganja ali standardnega odklona, kar je pomembno, ker je nestanovitnost navzgor koristna za vlagatelje in za večino od njih ni skrb.
Primerjava Sortinovega razmerja Van Eck Gold ETF (GDX) v primerjavi s konkurenti. Vir: Macro Axis.
Kako se razmerje Sortino razlikuje od razmerja Sharpe
Sortinovo razmerje izboljša Sharpejevo razmerje, saj izolira negativno volatilnost od skupne volatilnosti, tako da presežni donos deli z odklonom navzdol in ne s skupnim standardnim odklonom portfelja ali sredstva. Sharpejevo razmerje ne daje prednosti vlaganju, ki se izogiba tveganju, kar vlagateljem zagotavlja pozitivne donose. Vendar pa je izbira razmerja odvisna od tega, ali se vlagatelj želi osredotočiti na skupni ali standardni odklon ali le na odklon navzdol.
Kako se izračuna razmerje Sortino
Ker se Sortinovo razmerje osredotoča le na negativni odklon donosa portfelja od povprečja , velja, da zagotavlja boljši pregled nad donosom portfelja, prilagojenim tveganju, saj je pozitivna volatilnost prednost. Sortinov indeks se od Sharpejevega razmerja razlikuje po tem, da upošteva le standardni odklon tveganja padca in ne celotnega tveganja (rast + padca).
Formula za izračun razmerja Sortino.
Primer uporabe razmerja Sortino
Podobno kot pri Sharpejevem količniku je višje Sortino količnik boljše . Pri pregledu dveh podobnih naložb bo vlagatelj dal prednost tisti z višjim Sortino količnikom, ker to pomeni, da naložba ustvarja večji donos na enoto slabega tveganja. Na primer, predpostavimo, da ima ETF A letni donos 12 % in odstopanje navzdol 10 %. ETF B pa ima letni donos 10 % in odstopanje navzdol 7 %. Netvegana stopnja je 2,5 %. Sortinojeva razmerja za oba ETF-ja bi se izračunala na naslednji način:
Izračuni Sortinovega razmerja danega primera.
Čeprav ETF A ustvari 2 % višje letne donose, teh donosov ne dosega tako učinkovito kot ETF B zaradi svoje pristranskosti navzdol. Na podlagi te metrike je ETF B boljša naložbena izbira . Čeprav se običajno uporablja netvegana obrestna mera, lahko vlagatelji pri svojih izračunih uporabijo tudi pričakovani donos. Da bi bile formule točne, mora biti vlagatelj dosleden glede vrste donosa, ki ga išče.